ما هو حق الاكتتاب؟
عندما ترغب الشركة في زيادة رأس مالها عن طريق إصدار أسهم جديدة، تمنح المساهمين الحاليين أولوية شرائها. ولهذا الغرض، تُصدر الشركة حقوق اكتتاب — حق واحد عن كل سهم تملكه.
حق الاكتتاب ورقة مالية مؤقتة تظهر في محفظتك الاستثمارية تماماً مثل السهم. له رمز خاص به (بصيغة _R) ويمكن تداوله في البورصة خلال فترة محددة. ويمنحك حق شراء سهم جديد بسعر ثابت (سعر الاكتتاب) — يكون عادةً أقل من سعر السوق الحالي.
إذا لم تبع حقوقك أو تستخدمها قبل الموعد النهائي، فإنها تنتهي وتفقد قيمتها بالكامل.
أنواع زيادات رأس المال بحقوق الاكتتاب
يوجد نوعان حسب طريقة تحديد سعر الاكتتاب:
النوع | المعنى |
بالقيمة الاسمية | تُطرح الأسهم الجديدة بقيمتها الاسمية — وعادةً ما تكون أقل بكثير من سعر السوق. |
بالقيمة العادلة (FMV) | يُحدَّد سعر الاكتتاب بالقيمة العادلة للسهم التي يضعها مستشار مالي مستقل. |
ملاحظة: في مصر، تتم معظم زيادات رأس المال بالقيمة الاسمية، لأن إجراءات الموافقة من الهيئة العامة للرقابة المالية أسرع في حالة الزيادة بالقيمة الاسمية.
متى ولماذا أحصل على حقوق الاكتتاب؟
تحصل على حقوق الاكتتاب عند إعلان الشركة التي تملك أسهماً فيها عن زيادة رأس المال. والشركات تلجأ إلى زيادة رأس المال من أجل:
تمويل التوسع
تمويل مشاريع جديدة
تخفيض الديون
يجب الحصول على موافقة الجهة الرقابية قبل توزيع حقوق الاكتتاب.
إليك كيفية تحديد الأهلية:
تحدد البورصة تاريخ السجل
إذا كنت تملك الأسهم في إقفال السوق في ذلك التاريخ، فأنت مؤهل
تُضاف حقوق الاكتتاب تلقائياً إلى محفظتك الاستثمارية في ثاندر
ستصلك إشعار عند ظهورها
عدد حقوق الاكتتاب التي تحصل عليها يتناسب مع عدد الأسهم التي تملكها. النسبة الدقيقة (مثل حق واحد عن كل 12 سهماً) محددة في الإعلان الرسمي للشركة.
ملاحظة: إذا اشتريت السهم بعد تاريخ السجل، فلن تحصل على حقوق اكتتاب عن هذا الشراء. لكن يمكنك شراء حقوق الاكتتاب من السوق خلال فترة التداول واستخدامها للاكتتاب.
سعر السوق وسعر الاكتتاب
تتضمن حقوق الاكتتاب سعرين مختلفين — ومن المهم أن تعرف الفرق بينهما.
سعر السوق
هو السعر الذي يتداول به حق الاكتتاب في البورصة. يتغير خلال جلسة التداول تماماً مثل السهم. وإذا قررت بيع حقوقك، فستحصل على سعر السوق الحالي.
سعر الاكتتاب
هو السعر الثابت الذي تحدده الشركة والذي يمكنك من خلاله شراء أسهم جديدة باستخدام حقوق الاكتتاب. ويُحدَّد عادةً بسعر أقل من سعر السهم في السوق — وهذا الخصم هو ما يمنح حق الاكتتاب قيمته.
مثال: إذا كان السهم يتداول بسعر 50 ج.م وسعر الاكتتاب 35 ج.م، فإن الحق يمنحك إمكانية شراء سهم بخصم قدره 15 ج.م عن سعر السوق. وسيتداول الحق نفسه في السوق بسعر يقارب 15 ج.م.
مهم: بيع حق الاكتتاب والاكتتاب هما إجراءان منفصلان. لا يمكنك القيام بكليهما باستخدام نفس الحق.
ماذا يمكنك أن تفعل بحقوق الاكتتاب؟
بمجرد ظهور حقوق الاكتتاب في محفظتك، أمامك عدة خيارات. الحقوق التي لا تُستخدم أو تُباع قبل الموعد النهائي تنتهي بلا قيمة.
الخيار الأول: بيع حقوق الاكتتاب
تعامل معها كأي سهم — اضغط على الحق في محفظتك وضع أمر بيع. هذا خيار مناسب إذا كنت لا ترغب في استثمار المزيد في الشركة لكنك تريد الاستفادة من قيمة الحقوق.
الخيار الثاني: الاكتتاب في الأسهم الجديدة (الشريحة الأولى)
استخدم حقوقك لشراء أسهم جديدة بسعر الاكتتاب. اضغط على الحق في محفظتك ثم اضغط على اكتتب.
كيفية الاكتتاب من خلال ثاندر:
تأكد من أن بطاقتك الشخصية سارية وغير منتهية خلال 45 يوماً المقبلة.
افتح صفحة السهم في التطبيق واضغط على اكتتب.
أدخل الكمية التي ترغب في الاكتتاب فيها وأكّد طلبك.
عند تأكيد الطلب:
يُحجز المبلغ المطلوب فوراً: الكمية × سعر الاكتتاب + رسوم 60 ج.م (مجاناً لمشتركي ثاندر تريدرز)
يظهر طلبك بحالة قيد التنفيذ حتى تتم معالجته من قِبل فريق العمليات
يمكنك إلغاء الطلب وهو في حالة قيد التنفيذ — لكن بمجرد انتقاله إلى مرحلة المعالجة، لن يكون الإلغاء ممكناً
تحويل حقوق الاكتتاب إلى أسهم يستغرق من شهر إلى 3 أشهر بعد انتهاء فترة الاكتتاب
ملاحظة: للاكتتاب، يجب أن تكون بطاقتك الشخصية سارية وغير منتهية خلال 45 يوماً المقبلة. هذا الخيار متاح فقط للمستخدمين الذين لديهم حساب حفظ مع ثاندر.
مهم: الاكتتابات من خلال ثاندر تُغلق قبل يوم عمل واحد من الموعد النهائي الرسمي للاكتتاب البنكي، وذلك لإتاحة الوقت اللازم للمعالجة والتسوية.
الخيار الثالث: الاكتتاب في الشريحة الثانية
بعد انتهاء الشريحة الأولى، تُجمَّع حقوق الاكتتاب التي لم تُستخدم. وإذا فتحت الشركة شريحة ثانية، يمكن لأي مساهم يملك حقاً واحداً على الأقل التقدّم للحصول على أسهم إضافية — تتجاوز ما حصل عليه أصلاً.
يتم التخصيص بالتناسب وفقاً للأسهم المتاحة غير المخصصة
إذا تجاوز الطلب الكمية المتبقية، فقد يكون التخصيص النهائي أقل مما تقدّمت به
تستمر فترة الشريحة الثانية عادةً نحو 3 أيام
هذا الخيار متاح فقط للمستخدمين الذين لديهم حساب حفظ مع ثاندر.
الخيار الرابع: عدم القيام بأي إجراء
أسهمك الحالية لن تتأثر، لكن حقوق الاكتتاب ستنتهي وتفقد قيمتها بالكامل — أي أنك تتنازل عن قيمة حقيقية مجاناً. إضافةً إلى ذلك، تؤدي زيادة رأس المال إلى تخفيف نسبة ملكية المساهمين الحاليين، مما يعني أن نسبة ملكيتك ستنخفض مع إصدار الأسهم الجديدة.
ننصحك بشدة ببيع حقوق الاكتتاب إذا كنت لا تنوي الاكتتاب
الجدول الزمني لزيادة رأس المال بحقوق الاكتتاب
لكل زيادة رأس مال جدولها الزمني الخاص، لكن التسلسل المعتاد كالتالي:
المرحلة | ما يحدث | المدة التقريبية |
تاريخ السجل | تحدد البورصة المساهمين المؤهلين للحصول على حقوق الاكتتاب | — |
بداية تداول الشريحة الأولى | تظهر حقوق الاكتتاب في محفظتك؛ يمكنك بيعها في السوق أو الاكتتاب في أسهم جديدة | — |
نهاية تداول الشريحة الأولى | آخر يوم لبيع حقوقك في البورصة | نحو 4 أسابيع من بداية التداول |
نهاية اكتتاب الشريحة الأولى | آخر يوم للاكتتاب. الاكتتاب داخل التطبيق يُغلق قبل يوم عمل واحد من الموعد النهائي البنكي الرسمي | — |
بداية اكتتاب الشريحة الثانية | يمكن للمساهمين الذين يملكون حقاً واحداً على الأقل التقدّم للحصول على أسهم إضافية | — |
نهاية اكتتاب الشريحة الثانية | تُغلق الشريحة الثانية؛ تنتهي حقوق الاكتتاب غير المستخدمة وتفقد قيمتها بالكامل | نحو 3 أيام بعد فتحها |
التحويل إلى أسهم | تُصدَر الأسهم المكتتب فيها وتظهر في محفظتك | من شهر إلى 3 أشهر بعد الإغلاق |
راجع التواريخ الخاصة بكل زيادة رأس مال في التطبيق — الجداول الزمنية تختلف من شركة لأخرى.
ما هي المخاطر؟
احتمال انخفاض سعر السهم — تؤدي زيادات رأس المال إلى تخفيف نسبة ملكية المساهمين الحاليين، وهو ما قد يضغط مؤقتاً على سعر السهم نحو الأسفل.
تجميد السيولة — يُحجز المبلغ المكتتب به طوال فترة المعالجة، وقد تستغرق الأسهم الجديدة من شهر إلى 3 أشهر لتظهر في محفظتك.
عدم ضمان التخصيص في الشريحة الثانية — إذا تجاوز الطلب على الشريحة الثانية الكمية المتاحة، فقد تحصل على أسهم أقل مما تقدّمت به.
انتهاء حقوق الاكتتاب بلا قيمة — إذا فاتتك المواعيد النهائية، تفقد حقوقك قيمتها بالكامل.
الأسئلة الشائعة
كم من الوقت أمامي للتصرّف؟
لكل زيادة رأس مال جدولها الزمني الخاص. عادةً: يبدأ تداول حقوق الاكتتاب وفتح باب الاكتتاب في نفس اليوم؛ ينتهي التداول قبل أيام قليلة من الموعد النهائي للاكتتاب؛ والموعد النهائي للاكتتاب يكون عادةً بعد 3 أيام من آخر يوم تداول. راجع حقوقك في التطبيق لمعرفة المواعيد الدقيقة.
هل يمكنني شراء حقوق اكتتاب إذا لم أكن أملك السهم في تاريخ السجل؟
نعم. يمكنك شراء حقوق اكتتاب من مساهمين آخرين خلال فترة التداول في البورصة واستخدامها للاكتتاب، تماماً مثل أي مساهم آخر.
ماذا يحدث لأموالي عند الاكتتاب؟
يُحجز المبلغ الكامل (الكمية × سعر الاكتتاب + الرسوم إن وُجدت) في محفظتك عند تنفيذ الطلب. ويُخصم عند اكتمال الاكتتاب، ويُفرَج عنه إذا ألغيت الطلب.
ماذا أفعل إذا لم يكن لديّ رصيد كافٍ للاكتتاب؟
يمكنك بيع حقوق الاكتتاب في السوق للاستفادة من قيمتها بدلاً من ذلك.
هل يمكنني بيع جزء من حقوقي والاكتتاب بالباقي؟
نعم — طالما أن إجمالي الكمية في كلا الإجراءين لا يتجاوز ما تملكه.
متى ستظهر الأسهم الجديدة في محفظتي؟
تحويل حقوق الاكتتاب إلى أسهم يستغرق من شهر إلى 3 أشهر بعد انتهاء فترة الاكتتاب، وذلك حسب الشركة.